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汪建华:7月钢铁市场还有适度下跌空间

分类:
公司新闻
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发布时间:
2020/07/01 14:17

截止24日,6月钢价走出小幅反弹后窄幅震荡的运行态势,钢材综合价格指数比上月底高59(6月均价环比5月上涨122),分品种看,冷、热轧涨幅相对大些,分别上涨169和119,中板上涨61,线材上涨1,而螺纹是唯一下跌3的主流品种;62%进口铁矿石美元指数上涨2,焦炭价格指数上涨106,废钢价格指数上涨51,基本符合有阶段性反弹的预期。展望7月钢铁市场,国内、国际两个市场压力或将同时出现,贸易商只有以价格适度下跌的方式才能更好地促进出货,区域和品种仍将分化。

居高不下的供给是7月钢材市场最大的压力。从长流程看,24日钢联调查的247家高炉企业日均铁水产量已达到248.67万吨的历史新高水平,同比增10.44万吨,比上月末高出近6万吨;102家短流程企业产能利用率达到65.8%的历史高位水平,也还有提升空间;另一组数据,24日钢联调查的5大主要品种周产量创下1106.24万吨的新高,同比高出32.19万吨,比上月末的一周高出35万吨左右。另据钢联调查,前6月建筑材新增产能1040万吨,还有380万吨棒材产能和200万吨线材产能未包括在其中;7月还有630万吨新增产能计划投产,主要为螺纹钢。尽管螺纹钢周产量已达到前期预估的最高水平400万吨,现在看来,螺纹钢和线材周度产量还有9.95万吨和1.17万吨的增长空间,明显超出预期。6月唐山地区的限产政策延续,或有日均2~3万吨的铁水减少;徐州18家钢企整合至3家,10家企业已关停,5家(泰发、兴达、宝丰、东亚、利国)过渡生产,6月底至7月上旬或陆续关停,带来的月产量或减少60万吨左右。跟供给密切相关的生产企业利润,长流程企业盈利面达到95.24%的历史最高水平,不同品种也有100~300元/吨的利润,短流程企业也有43元/吨(6月24日数据测算)的平均利润,企业生产的积极性依然很高。综合来看,如果钢厂不积极主动减产,7月钢材产量或将维持居高不下的格局,环比6月仍将维持高位水平。而另一方面,进口坯材或比6月多出100~200万吨。国内外供给压力的同时加大,在需求不见改善的情况下,或将打破价格弱平衡格局。

7月钢材需求强度大概率环比回落。7月需求环比减弱的原因,一是梅雨天气要到中旬才能结束;二是高温来临,对全天候施工造成一定影响;三是2、3月受疫情影响的需求,经过4、5、6月的叠加释放,剩余的量或将有限了;四是局部疫情的扰动可能还会发生,或将对需求造成影响。当然,笔者仍然看好需求维持相对较高水平,汽车、家电需求进一步回升拉动供给释放,据韩联社报道,截至6月18日,全球13个主要汽车生产国各品牌工厂的开工率已回升至96.8%,但汽车零部件的开工率要低20个点左右。据中汽协统计,5 月份我国汽车批发销量约为219.4 万辆,同比上升14.7%,6月第3周主要厂商乘用车日均零售4.39万辆,环比5月同期增长9%,但同比降11%;从主要厂商批发来看,前3周同、环比分别是:60%、16%、7%以及19%、11%和9%的增长,6月以来的同、环比分别是增长21.1%和12%,预计汽车生产会维持环比继续增加的态势。5月空调、冰箱和液晶电视分别出口562、587、802万台,同比分别增长11.3%、5.5%和2.6%,只有洗衣机出口143万台,同比下降25%。5月船舶出口534艘,同比增6.6%;自5月14日以来(至24日),BDI指数上涨了311.5%,巴西和澳洲到中国海岬型船海运费分别上涨204.5%和161.1%(或13.7和5.8美元/吨)。同期布伦特原油价格只涨了53.9%,由此可见,海运费的暴涨会激发新船订单的增加。钢材直接出口方面,7月仍难有明显好转。综合来看,7月国内、国际需求稳中承压,国内粗钢表观消费环比或小幅回落。

从跟价格密切相关的库存看,如果钢厂不积极主动限停产,7月或有200万吨以上的增加,去年7月库存增加150万吨左右,因此库存同比或将维持不降反增的现象,一旦海外疫情仍然高速发展,且引发新的担忧加剧,大概率会引发控风险意识的增强。更大的问题是,具有很重要的风向标作用的杭州和广州库存仍然维持高位水平,且近期杭州库存不降反增,甚至暴库;广州库存随着华南市场的产能释放也将压力倍增,只要这两个区域市场的库存不出现积极变化,钢价就难以上涨,甚至只有以下跌的方式才能促进出货。

从成本上看,由于铁矿石和焦炭价格的上涨,7月上旬(有些库存周期长的企业中下旬也是如此)部分企业钢材成本会上升200元/吨左右,而成本只在供需关系较好的时候才对价格有支撑,一旦供需压力加大,那成本就是天花板。再说焦炭已连续6轮上涨,也容易转为跌势,铁矿港口库存拐点已现,矿价也在100美元以上的高位,存在回落的空间(最近海运费暴涨,实际上剔除运费的矿价是下跌的),一旦钢材价格下跌,短流程企业利润空间进一步被挤压,部分企业或将检修、减产,以达到新的供需平衡,这可能是不得不选择的路径。

今年以来,全球经济、社会发展,面临疫情前所未有的冲击,但在国家宏观调控下,我国钢铁需求仍保持整体上的稳中有增的态势,钢铁生产企业要倍加珍惜这来之不易的格局。但遗憾的是,国内一些企业为了一些小利,也不顾及库存的高低,还是选择一个劲的增产或扩能,据国际钢协统计,5月中国生铁产量占到全球72%的比例,中国厂商也努力地把外矿价格推升到100美元以上的逆势高价区位,真是赚了小钱,丢了大钱!7月是一年里非常重要的一年,如果控制得好,就为金九银十的行情打下良好的基础,如果控制不好,就怕到头来,小钱都赚不着,所以,还是要建议钢厂积极合理地控制好生产节奏。

总之,7月钢铁市场,如果钢厂不能合理控制供给释放,基本面的压力必将加大,钢价的弱平衡就会被打破,下跌只是时间和幅度的考量了。不过7月或许会有一些产业和宏观利好政策出台,这或在一定程度上抑制下行空间。

操作上,一是建议钢厂积极控制生产节奏;二是建议贸易商谨慎操作、积极应对;三是积极用期货、期权工具对冲经营波动不确定性风险。具体操作,欢迎探讨。

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